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對此,中科沃土基金董事長朱為繹發(fā)文稱,“私募股權(quán)機(jī)構(gòu)天然的具有對創(chuàng)新型、成長性中小企業(yè)進(jìn)行估值定價(jià)的能力,因此私募機(jī)構(gòu)開展做市業(yè)務(wù)有利于推動做市企業(yè)交易價(jià)格的公允!
如今私募機(jī)構(gòu)做市已經(jīng)要進(jìn)入“實(shí)操”階段,但相應(yīng)的做市模式卻仍未知。股轉(zhuǎn)公司雖然稱,研究確定了私募做市試點(diǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營管理模式,制定了私募做市試點(diǎn)技術(shù)方案。但新三板在線咨詢名單之中的私募機(jī)構(gòu)相關(guān)人士卻獲悉,目前其也不知道私募做市具體的操作細(xì)節(jié),“我們也想知道,不過現(xiàn)在基本應(yīng)該是參考券商做市模式。”
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《證券日報(bào)》記者了解到,為盡快推動私募做市業(yè)務(wù)試點(diǎn),全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在做好申請材料評審工作的同時(shí),抓緊推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備。目前,已針對私募機(jī)構(gòu)與證券公司監(jiān)管及業(yè)務(wù)運(yùn)營的不同特點(diǎn),研究確定了私募做市試點(diǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營管理模式;基于私募做市特殊經(jīng)紀(jì)結(jié)算安排,制定了私募做市試點(diǎn)技術(shù)方案;組織有關(guān)主辦券商、技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)商完成私募做市技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)及部署工作;并于11月7日-18日開展了由14家主辦券商參加的*一輪私募做市技術(shù)系統(tǒng)仿真測試。
“下一步,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將指導(dǎo)、督促深創(chuàng)投等10家私募機(jī)構(gòu),加快各項(xiàng)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備工作進(jìn)度,按要求參加后續(xù)私募做市技術(shù)系統(tǒng)測試;盡快完成有關(guān)組織、制度、證券、資金、人員及相關(guān)交易基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備;會同有關(guān)單位及時(shí)組織對深創(chuàng)投等10家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場驗(yàn)收,確保私募機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)平穩(wěn)順利實(shí)施!鄙鲜鲐(fù)責(zé)人表示。
上述南方某私募新三板研究總監(jiān)指出,橫向來看,雖然都是打著做市的旗號,但各家券商的做市風(fēng)格有所不同,有的券商是套利模式為主,有的券商是直投模式為主;縱向來看,過去兩年券商整體在做市風(fēng)格上也經(jīng)歷了一些變化,2015年做市商的模式之一是低價(jià)拿票,然后在市場上拋售套利,今年這種套利模式越來越難以為繼,這類券商正在尋求轉(zhuǎn)型!跋噍^之下,私募的盈利模式主要是集中投資,所以私募對項(xiàng)目的投研深度要求更高,更能體現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)者的作用。另外,私募的激勵機(jī)制,會讓私募更有動力通過信息優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢進(jìn)行獲利,因此在交易風(fēng)格上會更偏激進(jìn)!
孫建波認(rèn)為,與券商相比,一方面,私募機(jī)構(gòu)受監(jiān)管程度、規(guī)范運(yùn)營水平、合規(guī)意識與券商有差距;另一方面,私募機(jī)構(gòu)在管理上更有效率。這兩個方面相輔相成,券商在多年的規(guī)范監(jiān)管之下,已經(jīng) |
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