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新三板在線研究中心認(rèn)為,本次聯(lián)合多方發(fā)布的《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》,不僅是對(duì)創(chuàng)新層公司的一種鼓勵(lì),同時(shí)也是為連接新三板和二級(jí)市場(chǎng)做出的初步嘗試。
另外,《實(shí)施細(xì)則(試行)》中對(duì)股東200人限制的規(guī)定也十分有趣,根據(jù)新三板創(chuàng)新層企業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看,如果公司采用做市轉(zhuǎn)讓,那么股東超過(guò)200人是很容易的,而這意味著這部分企業(yè)喪失了非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的機(jī)會(huì)。
所以,按照目前情況,未來(lái)創(chuàng)新層公司在選擇做市和發(fā)行可轉(zhuǎn)債之間,或許只能做出二選一的選擇。
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三、我國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)展歷史和現(xiàn)狀
(1)我國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)展歷史
19世紀(jì)40年代,美國(guó)的股票市場(chǎng)上出現(xiàn)了*一支“可轉(zhuǎn)債”。但隨后的一個(gè)多世紀(jì)里可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)地位始終無(wú)法確立。直到20世紀(jì)中后期,在通貨膨脹快速增長(zhǎng)的背景下,美國(guó)的債券投資人急切尋找出一款適合的投資品種,這時(shí)可轉(zhuǎn)債這個(gè)已經(jīng)被遺忘在角落的黑馬才得以重獲新生。截至2011年10月,市場(chǎng)上的可轉(zhuǎn)債存量已達(dá)2400億美元,形成了有史以來(lái)的發(fā)行巔峰。 |
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