螺紋鋼中期需求仍然向好
與供應(yīng)壓力相伴隨的是近兩周高溫因素的影響。此前，市場(chǎng)的主流預(yù)期是7月中旬以后，隨著梅雨季節(jié)的結(jié)束，梅雨對(duì)需求的壓制消失，需求應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)環(huán)比上升。正是這種預(yù)期推動(dòng)了7月份以后螺紋鋼價(jià)格的上漲。不過，筆者發(fā)現(xiàn)，需求回升的力度可能不及預(yù)期。
參考現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交情況，成交活躍大概率反映出下游需求旺盛，成交低迷則表明下游需求清淡。根據(jù)發(fā)布的全國(guó)建材貿(mào)易商成交量，7月份以來(lái)(7月6日~8月7日)，全國(guó)建材單日成交量周均值分別為23.76萬(wàn)噸、20.37萬(wàn)噸、21.28萬(wàn)噸、21.36萬(wàn)噸、22.95萬(wàn)噸。上周，這一數(shù)值為21.4萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)可以看出，7月初的樂觀預(yù)期刺激了現(xiàn)貨市場(chǎng)成交，但之后成交量出現(xiàn)回落;7月下旬之后，雖然梅雨對(duì)需求的壓制已經(jīng)消失，但需求回升的態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)定，幅度也并不明顯，這主要是由于高溫天氣的影響。
不過，需要說明的是，筆者對(duì)中期需求仍然持樂觀態(tài)度。上周五(8月14日)發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼主要的下游行業(yè)房地產(chǎn)和基建投資繼續(xù)延續(xù)回升勢(shì)頭。所以，筆者認(rèn)為，雖然當(dāng)前螺紋鋼需求仍然受到抑制，對(duì)短期價(jià)格構(gòu)成了壓力，但中期仍然向好，需要密切關(guān)注需求開始擴(kuò)張的時(shí)間點(diǎn)。
預(yù)期中的去庫(kù)存周期尚未到來(lái)
相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日當(dāng)周，螺紋鋼庫(kù)存總量為1221.82萬(wàn)噸，同比上升35.78%。其中，螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存為363.22萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38.43%;社會(huì)庫(kù)存為858.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.69%。
從總量來(lái)看，當(dāng)前螺紋鋼庫(kù)存總量為歷年同期*高水平，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于次高水平。2019年8月，螺紋鋼庫(kù)存總量為歷史同期次高水平，但當(dāng)時(shí)庫(kù)存總量在830萬(wàn)噸左右，比當(dāng)前庫(kù)存量要低400萬(wàn)噸。
從庫(kù)存變化來(lái)看，上周，螺紋鋼庫(kù)存再度增加，預(yù)期中的去庫(kù)存周期未能到來(lái)。按照往年規(guī)律，螺紋鋼庫(kù)存在8月份以后大概率會(huì)進(jìn)入一個(gè)去庫(kù)存階段，今年這一去庫(kù)存階段尚未開啟。但從中期來(lái)看，需求仍然向好，所以“金九銀十”依然可期。 |
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