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投資者意識(shí)到這一次傳統(tǒng)的整頓預(yù)算方式可能還不足以穩(wěn)定債務(wù)局勢(shì)。許多歐洲國(guó)家的債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)100%。債務(wù)回歸合理水平需要多年的時(shí)間,可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,引發(fā)潛在的社會(huì)不穩(wěn)定,而歐洲多元化的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)結(jié)構(gòu)也使得債務(wù)正;瘶O為困難。歐洲推出的一攬子救助計(jì)劃的有效性因而遭到質(zhì)疑,并迫使歐洲央行采取行動(dòng),引火燒身。
就在美聯(lián)儲(chǔ)和英格蘭銀行為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)而實(shí)施量化寬松貨幣政策(印鈔票)的時(shí)候,歐洲央行則堅(jiān)守穩(wěn)定物價(jià)的使命,歐元因而成為可資信賴的美元和英鎊的替代品。然而,5月9日歐洲央行決定購(gòu)買(mǎi)歐洲政府債券的決定推低主權(quán)債收益率,從而使這個(gè)“以穩(wěn)定物價(jià)為天職”信條的*后捍衛(wèi)者將步美聯(lián)儲(chǔ)和英格蘭銀行后塵的可能性上升。市場(chǎng)于是開(kāi)始拋售歐元。
在此情況下,尋求替代投資產(chǎn)品的金融投資者轉(zhuǎn)向黃金,將之視為避風(fēng)港灣。5月份截止到第三周,ETF(交易所交易基金)交易黃金流入量已達(dá)151噸,幾乎是4月份總量的4倍。目前ETF黃金持倉(cāng)總量高達(dá)1770噸。非商貿(mào)交易商持有的期貨和期權(quán)凈頭寸亦有增加,目前達(dá)到855噸。這些頭寸加起來(lái)已經(jīng)超過(guò)1年的黃金礦山供應(yīng)量。
黃金頭寸的積聚可能令某些投資者擔(dān)心,但是, 如果歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)或甚至進(jìn)一步惡化,金融需求在短期內(nèi)不太可能逆轉(zhuǎn)。在這個(gè)債務(wù)遍地的世界(尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家),黃金的實(shí)物資產(chǎn)以及無(wú)負(fù)擔(dān)的特性使其需求大增。
上述趨勢(shì)再加上珠寶首飾和工業(yè)領(lǐng)域的制造需求,為黃金價(jià)格上漲奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),今年第一季度黃金制造需求大幅上升了45%。雖然這在很大程 |
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