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正如預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲周三將目標(biāo)基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點。外界廣泛認為這一舉措是美聯(lián)儲在過去18個月里第四次收緊貨幣政策，因為美聯(lián)儲試圖將其聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從歷史低點拉回正常范圍。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)表示，勞動力市場持續(xù)改善，經(jīng)濟活動溫和上升，是此次加息的理由。
周三*新的緊縮政策使聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間鎖定在1.0%到1.25%之間。FOMC官員預(yù)計美聯(lián)儲將在2019年之前將利率上調(diào)至2.9%�；A(chǔ)固定收益風(fēng)險主管Mayur Saigal表示“這與市場預(yù)期截然不同”。 美國基本固定收益部門負責(zé)人達雷爾沃特斯認為，美聯(lián)儲進一步收緊貨幣政策的意愿將面臨考驗，主要是受經(jīng)濟數(shù)據(jù)停滯不前的影響。核心消費價格通脹（不包括波動較大的食品和能源行業(yè)），在1月份觸及危機高點，但近幾個月有所回落。5月份的通脹率為1.7%，這是自2015年6月以來的*低值。
不過，戰(zhàn)略固定收益部門的聯(lián)席主管詹娜納德納擔(dān)心，美聯(lián)儲的加息是在2017年2月總體通脹水平達到峰值的情況下決定的，而且總體通脹水平很可能在今年剩余時間內(nèi)繼續(xù)下降。她說，工資的增長也開始逐漸減少。盡管勞動力市場火熱，經(jīng)濟增長也很好，但工資增長的加速缺乏。
Watters說，如果通貨膨脹率繼續(xù)以目前的速度下降，通貨緊縮可能再次成為一個擔(dān)憂，美聯(lián)儲將被迫延長利率正�；倪^程。在我看來，目前美國經(jīng)濟衰退的可能性比通貨再膨脹的可能性要高。因此，當(dāng)經(jīng)濟還沒有足夠強勁的時候，美聯(lián)儲可能會面臨進一步收緊政策的風(fēng)險。Barnard也認為，美聯(lián)儲對整體失業(yè)數(shù)據(jù)的癡迷已經(jīng)超過其他數(shù)據(jù)，與其他全球央行的觀點存在分歧，而且有可能在某個時候?qū)е抡呤д`。
然而，如果經(jīng)濟繼續(xù)朝著積極的方向發(fā)展，央行已經(jīng)制定了縮減投資組合的計劃，可能會在年底前開始。這種做法將限制美聯(lián)儲購買美國國債，進而可能導(dǎo)致更高的利率。這是收緊貨幣政策的另一種方法。Watters說，投資者應(yīng)該期待美聯(lián)儲在市場上保持長期活躍的狀態(tài)，以避免美國國債市場的混亂。
在今年剩余時間里，考慮到利率市場對經(jīng)濟衰退和政策失誤的擔(dān)憂，以及整個市場對收益率的強勁需求，預(yù)計美國國債收益率將繼續(xù)趨平。我認為利率市場較為低迷與股市和信貸市場的繁榮之間的脫節(jié)是美聯(lián)儲接下來面對的主要問題。如果華盛頓成功實施經(jīng)濟增長的改革 |
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