企業(yè)并購是企業(yè)之間的兼并和收購行為，是法人在平等自愿、等價基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。
企業(yè)并購的動因
企業(yè)進(jìn)行并購，主要的動因有：①企業(yè)發(fā)展動因。在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去。并購可以讓企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張；可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制，迅速實(shí)現(xiàn)發(fā)展；可以主動應(yīng)對外部環(huán)境變化。②發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。并購后兩個企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同等方面。③加強(qiáng)市場控制能力。通過并購可擴(kuò)大市場占有率，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。④獲取價值被低估的公司。⑤降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。并購可以使企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，從而降低組合風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)并購的作用
企業(yè)并購具有以下作用：通過企業(yè)并購實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；通過企業(yè)并購促進(jìn)資產(chǎn)流動、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效益；通過企業(yè)并購實(shí)現(xiàn)資本和生產(chǎn)的集中，增強(qiáng)企業(yè)競爭力；通過企業(yè)并購?fù)苿訃衅髽I(yè)；通過企業(yè)并購促進(jìn)文化融合與管理理念的提升。
目前的公司價值評估理論主要是探討和研究目標(biāo)公司公平市值的評估，其基本的評估設(shè)是：公司目前以現(xiàn)有的各種資源進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營給現(xiàn)有股東帶來的價值，也就是現(xiàn)有股東目前持有的實(shí)際價值，這種價值往往是目前出售方的價格底線。并購方如果希望出售方出售股權(quán)就應(yīng)當(dāng)支付給其公平價值以外的補(bǔ)償，這種補(bǔ)償又不應(yīng)當(dāng)超過并購方通過并購所得到的超額收益，否則并購對于并購方就失去了價值。
一項(xiàng)成功的并購在于通過出售方和并購方都能得到比各自單獨(dú)經(jīng)營更多的利益，這種更多的利益來源于并購所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。所謂協(xié)同效應(yīng)是指并購后新公司的價值大于并購前兩家公司價值之和，即1+1﹥2，并購后企業(yè)競爭力增強(qiáng)，導(dǎo)致凈流量超過兩家公司預(yù)期流量之和，或者合并后公司業(yè)績比兩個公司獨(dú)立存在時的預(yù)期業(yè)績高，其主要體現(xiàn)為并購活動的價值。 |
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